某私募基金持有一定数量的股票，通过配置股指期权为产品构建防范市场尾部风险。在市场下跌前，该基金通过以买入（），为持有期内为组合带来正收益，以实现降低投资组合价值波动的效果。

某私募基金持有一定数量的股票，通过配置股指期权为产品构建防范市场尾部风险。在市场下跌前，该基金通过以买入（），为持有期内为组合带来正收益，以实现降低投资组合价值波动的效果。

A.虚值股指看跌期权

B.虚值股指看涨期权

C.实值股指看涨期权

D.实值股指看跌期权

正确答案：A

答案解析：

确定期权类型：

该私募基金持有股票，目的是防范市场下跌风险。当市场下跌时，看跌期权的价值会上升，从而为投资组合提供保护。而看涨期权只有在市场上涨时才会获利，无法对市场下跌起到防范作用，所以应排除选项B（虚值股指看涨期权）和选项C（实值股指看涨期权）。

分析实值与虚值看跌期权：

实值股指看跌期权：实值看跌期权是指行权价格高于当前标的资产（这里指股票对应的股指）价格的看跌期权。买入实值看跌期权，立即就具有内在价值，在市场下跌时能迅速产生收益，对冲效果直接。然而，由于其已经具有内在价值，投资者需要支付较高的权利金成本。对于私募基金来说，较高的成本可能会对整体收益产生较大影响。

虚值股指看跌期权：虚值看跌期权是指行权价格低于当前标的资产价格的看跌期权。它不具有内在价值，仅包含时间价值，因此权利金成本相对较低。虽然在市场小幅下跌时可能不会立即产生收益，但当市场出现较大幅度下跌，即出现尾部风险时，虚值看跌期权的价值会快速上升，为投资组合带来正收益，且成本较低，能够实现降低投资组合价值波动的效果，符合私募基金防范市场尾部风险的需求。所以应选择买入虚值股指看跌期权，即选项A。

综上，答案为A，该基金应买入虚值股指看跌期权来防范市场尾部风险并降低投资组合价值波动。